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（以下内容从国金证券《农林牧渔行业研究：猪价上行乏力，关注畜禽养殖投资机会》研报附件原文摘录）投资建议行情回顾：本周沪深 300 指数下降 %，申万农林牧渔指数下降 %。在一级子行业中石油、 传媒、 煤炭表现位居前列，分别下降 %、 %和 %。部分重点个股涨幅前三名： *ST 正邦（+%）、 *ST 天山（+%）、 华资实业（+%）；跌幅前三名： 新五丰（-%）、 朗源股份（-%）、 大湖股份（-%）。生猪养殖：根据涌益咨询，本周（）全国商品猪价格为 元/公斤，周环比+%； 15 公斤仔猪价格为514 元/头，较上周上涨 49 元/头；本周 50 公斤二元母猪价格为 1628 元/头，较上周上涨 16 元/头；当周商品猪平均出栏体重为 公斤/头，周环比+ 公斤/头。 周外购仔猪养殖利润为- 元/头，亏损周环比减少 元/头；自繁自养养殖利润为 元/头，周环比亏损减少 元/头。 本周生猪均价较上周仍有上涨，但是涨价后下游承接能力有限，后半周生猪价格开始出现下跌。随着猪价上涨至 17 元/公斤以上，二次育肥入场开始放缓，虽然养殖户存在压栏现象，但是整体供应相对充足。从标肥价差来看，本周 175KG 肥猪与标猪价差为 元/公斤，环比下滑 元/公斤； 200KG 肥猪与标猪价差为 元/公斤，环比下滑 元/公斤，膘肥价差已经开始缩窄。我们判断在短期内情绪的影响下，猪价或仍有短暂向上的动力，但是随着标肥价差缩窄以及二次育肥入场的完成，生猪价格存在再次下探的可能性。考虑到极端天气影响下饲料原料价格出现上涨，养殖端现金流压力依旧较大，从而导致行业持续去产能。建议关注标肥价差、二次育肥、出栏均重与下游承接能力的变化，建议在底部积极关注生猪养殖板块。 重点推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份。种植产业链：极端天气或对粮食生产造成不利影响，在此影响下，玉米、小麦、大豆、稻谷等产品价格出现不同程度上涨。根据 7月 NOAA 的预测，预计厄尔尼诺在整个秋季或持续增强，并且可能在冬季达到中强强度的峰值，极端天气或持续影响农产品产量。若粮食价格持续维持高位，未来种子的需求有望向好，种子行业景气度有望提升。 粮食安全是国家经济社会平稳发展的根基，始终是建设农业强国的头等大事，而种子作为粮食生产的重要媒介，振兴种业是我国要实现粮食安全的重要途径。 2023 年一号文件强调全面实施生物育种，有序扩大试点范围，规范种植管理，而两会上多个代表再次提及生物育种。随着我国对种业知识产权保护的层层加码和转基因作物商业化，种业竞争格局有望改善，行业集中度提升可期，具有核心育种优势的龙头种企有望快速发展，我们推荐关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企。重点推荐：大北农：转基因性状储备丰富；隆平高科：水稻、玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先。禽类养殖：本周主产区白羽鸡平均价为 元/千克，较上周环比+%；白条鸡平均价为 元/公斤， 较上周环比+ %；主产区肉鸡苗均价为 元/羽，较上周环比+%。 上半周鸡源较为紧张，鸡苗价格与毛鸡价格涨至下半年高点，随着下半周养殖户加紧抛售，终端价格有所下滑。 2023 年 1-7 月全国祖代鸡更新数量为 万套， 较去年同期增加 万套，同比增幅为 %。 我们认为引种不畅的产能缺口会逐渐传导至下游， 2023 年下半年板块景气度有望持续好转。风险提示转基因玉米推广进程延后/动物疫病爆发/产品价格波动

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