作者：The Value Pendulum

编译：华尔街大事件

亚马逊正在大力拥抱生成式人工智能，从该公司最近的公告和管理层披露来看。

(相关资料图)

我预计亚马逊的前景会有所改善，因为该公司利用了与生成AI相关的增长机会。

该分析师保留对亚马逊的买入评级，因为其认为其目前的估值并不能反映公司的全部增长潜力。

我坚持对亚马逊（纳斯达克股票代码：AMZN）股票给予买入投资评级。

随着当前的更新，市场的注意力转向评估生成AI对亚马逊前景的影响。采用生成式人工智能应该会提振亚马逊的增长前景，但市场尚未完全将亚马逊更有利的财务前景纳入其股价和估值。

上周，亚马逊透露，它已经建立了“AWS（亚马逊网络服务）生成AI创新中心”，初始投资为100亿美元，作为协助客户“构建和部署生成式人工智能解决方案”。

亚马逊在公告中还强调，它已经使用人工智能四分之一个世纪了，其AWS AI解决方案已经为超过100万名客户提供服务。最近的这一发展与亚马逊的财务指导和首席执行官的评论一致。

亚马逊此前在财报简报中表示，该公司 2023 财年的资本支出将低于 2023 财年，但亚马逊强调，“更多资金”（其资本支出预算的比例）将分配给“大型语言模型 （LLM） 和生成人工智能”。

此外，亚马逊首席执行官杰夫·贝佐斯（Jeff Bezos）在公司2022年的股东信中指出，亚马逊“正在大力投资大型语言模型和生成人工智能”，因为这些领域预计将“对客户、我们的股东和亚马逊来说是一件大事”。

在本节中，将重点介绍为什么该分析师认为亚马逊有雄心壮志在生成AI领域站稳脚跟。

亚马逊为 AWS 推出了新工具，使公司的客户能够以更低的成本更轻松地利用生成式 AI。另一方面，一个新的人工智能助手可能会帮助亚马逊在零售市场上占据更大的份额。

新的AWS工具之一是Bedrock。Bedrock 允许 AWS 客户利用“由领先的 AI 初创公司构建的基于 AI 的技术”，而无需投资和“管理任何基础设施”。

另一个新的AWS工具被称为CodeWhisperer，亚马逊将其称为“AI编码伴侣”，声称可以提供更高的成功率和更快的编码速度等好处。

另外，亚马逊在公司第一季度业绩电话会议上分享说，它正在使用与LLM和生成AI有关的最新技术，“构建一个更大，更通用和更有能力的（其AI助手Alexa的新版本）。

通过更好的Alexa版本执行的零售订单量可能会带来巨大的收入增长潜力，这有助于预测订购。

亚马逊的财务前景相当不错。根据来自S&P Capital IQ的共识数据，亚马逊的息税前利润、标准化每股收益和自由现金流预计将在2024-2027财年的复合年增长率分别增长+40.8%、+29.1%和+38.5%。无论人们如何看待，这些都是非常强劲的增长数字。

与生成式AI相关的顺风预计将对亚马逊的前景产生积极影响，详见下一节。

人工智能如何影响亚马逊的业务前景？根据摩根士丹利题为“为什么 AWS （仍然）有能力在 AI 时代推动公共云采用”的报告（未公开发布），MS 的分析师指出，他们对 AWS 2025财年复合年增长率预测的基本和牛市分别是 +24% 和 +21%。

摩根士丹利指出，AWS 的牛市估计假设“人工智能工具推动公司的新采用和/或使用案例”。我们有充分的理由相信，AWS的实际增长可能会大大超出预期。摩根大通（JPM）最近对85名首席信息官（首席信息官）进行了一项调查，并将调查结果发表在今年发布的题为“生成式人工智能首席信息官调查”的研究报告（未公开）中。

本次 JPM CIO 调查的结果表明，在接受调查的 85 位 CIO 中，有 40 位表示，他们打算在未来三年内在 AWS 服务上花费更多。如上所述，卖方预测和企业调查对亚马逊的通读非常有利，涉及生成人工智能对亚马逊业务前景的积极影响。

对亚马逊作为潜在投资感兴趣的投资者应该考虑这样一个事实，即亚马逊因生成AI的兴起而改善的前景尚未完全反映在该股的估值中。

市场对亚马逊的估值是未来11个月EV / EBITDA的8.15倍（来源：S&P Capital IQ）。这意味着亚马逊目前的EV / EBITDA估值指标仅略高于其22年平均EV / EBITDA倍数。

该分析师给予亚马逊的评级为买入。亚马逊已经接受了生成式AI，正如最近的新闻和相关指标所见，这表明考虑到随着生成AI的兴起而出现的增长机会，亚马逊的前景应该会有所改善。

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